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　　配額政策實施，劑行制冷劑行業(yè)景氣度上行。業(yè)景業(yè)績珠海外圍上門服務vx《192-1819-1410》提供外圍女上門服務快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達相關(guān)上市公司披露的氣度企業(yè)2024年一季報顯示，制冷劑龍頭企業(yè)首季集體“報喜”，回升三美股份(603379)一季度凈利潤同比增幅超6倍，龍頭亮眼巨化股份(600160)凈利潤同比增長超1倍。首季

　　“配額政策對行業(yè)產(chǎn)生很大影響，制冷生產(chǎn)廠家現(xiàn)在都是劑行按市場供需合理安排生產(chǎn)，我們的業(yè)景業(yè)績?nèi)评鋭┊a(chǎn)品從今年初就開始漲價了。”日前，氣度企業(yè)總部位于華東的回升一家氟化工上市公司負責人對上海證券報記者表示，“我比較看好今年制冷劑行業(yè)的龍頭亮眼景氣度。”

　　多家券商在研報中表示，首季隨著配額政策的制冷落地，一季度可能是制冷劑行業(yè)景氣度上行的開端。當前制冷劑價格整體處于上行通道，珠海外圍上門服務vx《192-1819-1410》提供外圍女上門服務快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達龍頭企業(yè)二季度業(yè)績依然值得期待。

　　量價齊升龍頭企業(yè)一季度業(yè)績喜人

　　在制冷劑產(chǎn)品量價齊升的帶動下，今年一季度相關(guān)上市公司盈利同比、環(huán)比均有大幅增長。

　　三美股份一季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.59億元，同比增長23.28%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.54億元，同比增長672.53%，環(huán)比增長270.79%。制冷劑龍頭巨化股份一季度實現(xiàn)營收54.7億元，同比增長19.52%;實現(xiàn)歸母凈利潤3.1億元，同比增長103.35%，環(huán)比增長57.74%。永和股份(605020)一季度實現(xiàn)營收10.12億元，同比增長7.84%;實現(xiàn)歸母凈利潤3721.97萬元，同比增長27.38%，環(huán)比增長72.12%。

　　制冷劑產(chǎn)品價格回升、營業(yè)收入增加，以及毛利率上升是龍頭公司業(yè)績增長的主要原因。巨化股份表示，自今年1月1日起，我國第三代氟制冷劑(HFCs)需按國家核發(fā)的生產(chǎn)配額組織生產(chǎn)經(jīng)營。自此，產(chǎn)品價格恢復性上行。公司依托產(chǎn)業(yè)鏈完整優(yōu)勢，保持良好產(chǎn)銷水平，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量總體保持穩(wěn)定增長。永和股份表示，業(yè)績提升主要由于HFCs自今年起按配額生產(chǎn)，公司產(chǎn)品售價上漲，毛利率上升。

　　相關(guān)上市公司披露的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，一季度制冷產(chǎn)品銷量及售價均有不同幅度提升。以三美股份為例，公司一季度氟制冷劑板塊實現(xiàn)營業(yè)收入7.69億元，同比增長約30%。其中，氟制冷劑對外銷量為3.23萬噸，同比增長約20%，氟制冷劑價格為2.38萬元/噸，同比提升8.47%。

　　配額政策落地行業(yè)景氣度可期

　　根據(jù)《蒙特利爾議定書》基加利修正案，我國HFCs生產(chǎn)量和消費量以2020年至2022年平均值為基礎(chǔ)，于2024年凍結(jié)，并將在2029年削減10%，到2035年削減30%，到2040年削減50%，到2045年削減80%。

　　“隨著配額政策實施，以HFCs為代表的制冷劑供需關(guān)系進一步改善，市場格局也趨于穩(wěn)定，行業(yè)盈利水平有望逐步回升。”近日，有資深業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在《蒙特利爾議定書》基加利修正案的影響下，前幾年生產(chǎn)企業(yè)為獲得更多HFCs配額進行擴產(chǎn)，HFCs產(chǎn)能急劇擴張和釋放，行業(yè)出現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象，拖累了生產(chǎn)企業(yè)的盈利水平。

　　制冷劑價格會否繼續(xù)上行?制冷劑廣泛應用于家用空調(diào)、冰箱(柜)、汽車空調(diào)、商業(yè)制冷設備等行業(yè)。據(jù)百川盈孚監(jiān)測，今年4月，國內(nèi)制冷劑市場穩(wěn)中上行，部分型號市場供應緊張。在原材料領(lǐng)域，螢石市場價格支撐較強，氫氟酸價格也重新上行。短期來看，下游空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)預期充足，制冷劑的需求呈現(xiàn)增長態(tài)勢，預計近期制冷劑價格依然以上行為主。

　　有行業(yè)研究員對記者表示，現(xiàn)在是制冷劑銷售旺季，未來兩個月下游需求量會保持高位。同時，對旺季高溫天氣及以舊換新政策的預期，也有望繼續(xù)拉動對制冷劑的需求。

　　產(chǎn)能或繼續(xù)向頭部企業(yè)集中

　　值得關(guān)注的是，隨著配額政策的實施，我國制冷劑行業(yè)產(chǎn)能正在逐步向頭部企業(yè)集中。據(jù)生態(tài)環(huán)境部此前的公示，2024年全國HFCs各品種總配額量(不含HFC-23)為74.6萬噸，頭部制冷劑企業(yè)所獲配額位于行業(yè)前列。其中，巨化股份獲得配額量約為27.8萬噸，占比約37.3%;三美股份獲得配額量約為11.7萬噸，占比約15.7%;永和股份獲得配額量約為5.5萬噸，占比約7.4%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著未來HFCs配額的逐步縮減，行業(yè)集中度或進一步提高。

　　巨化股份年初披露，公司以13.94億元收購了淄博飛源化工有限公司51%的股權(quán)。公司在2023年年報中披露，淄博飛源化工有限公司擁有HFC-32、HFC-125、HFC-134a的生產(chǎn)配額分別為2.43萬噸、1.41萬噸和1.59萬噸，此次收購增加了公司制冷劑等氟化工產(chǎn)品的產(chǎn)能規(guī)模，進一步鞏固了公司的行業(yè)龍頭地位。

　　“未來也存在配額量少的企業(yè)進行委外生產(chǎn)、配額轉(zhuǎn)讓的可能。隨著行情的周期性波動，行業(yè)產(chǎn)能逐步向頭部企業(yè)集中，一些小、散的產(chǎn)能逐步退出。”4月30日，三美股份在接待機構(gòu)調(diào)研時表示，公司不排除未來收購HFCs配額的可能，具體要看市場行情、交易價格等方面是否合適。

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