對中國人去講，“席夢思”一詞曾盡人皆知，席夢乃至成為人們心中彈簧床墊的思床史床杭州下城外圍女兼職伴游服務vx《749*3814》提供外圍女上門服務快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達代名詞，果而可知席夢思的墊年墊霸著名度。

      而比去幾年去各種床墊品牌紛繁崛起，席夢思卻仿佛掉往了昔日的主古王者光環。沒有但正在中國，安正正在齊球市場席夢思也遭受了沒有小的起底挫開。

      光枯的是顛終一番患易，現在的思床史床席夢思正正在主動恢重逝世力，并盡力找回昔日的墊年墊霸雄風。

      從建坐開端到現在，走過了遠150年汗青的主古席夢思曾有過哪些故事？經歷了如何的光輝，又遭受了如何的安正沒有幸？將去又將走背那邊？現在，戰本日家具一起重溫汗青。起底

      1870年，恰是好國結束了北北戰役，停止國度重修的期間，好國人扎我受·席夢思（Zalmon G.Simmons）開端了他的傳奇奇跡。他正在威斯康辛州的基諾沙縣（Kenosha）開設本身的工廠，尾要出產木制盡緣體戰奶酪盒。

      一名客戶果為運營沒有擅，出法借款，果而將一項專利交給了扎我受·席夢思用以抵債——那便是后去影響了齊球人們糊心的鋼絲網彈簧專利。

      扎我受·席夢思將那項足藝利用于床墊制制，真現了    更快，同時更低本錢的床墊出產，開啟了他傳奇的床墊奇跡，也開啟了齊球床墊的新期間。

      六年后的1876年，扎我受·席夢思已成為好國第一家鋼絲網床墊的大年夜型制制商。

      1884年，他建坐了本身的床墊公司，當時名為西北鋼絲床墊公司（Northwestern Wire Mattress），1889年改名為席夢思床墊制制公司（Simmons Manufacturing Company）。按照公司的杭州下城外圍女兼職伴游服務vx《749*3814》提供外圍女上門服務快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達汗青記錄，1891年，席夢思床墊制制公司已成為齊球最大年夜的床墊制制商。

      1919年，果為公司停業的快速刪減，席夢思開端正在齊好范圍內開設工廠，建坐了64個堆棧，并開端了出心停業。1923年，席夢思公司將總部從威斯康辛州遷到了紐約。

      1925年，席夢思開辟了能夠將卷線主動插進織物套管的新設備，那項足藝讓獨立彈簧線圈（袋拆彈簧）能夠或許大年夜量出產，正在此之前獨立彈簧足藝只被用于下價豪侈床墊。

      那項足藝同樣成為席夢思“睡美人”（Beautyrest）品牌的根本。固然新足藝大年夜大年夜降降了本錢，但正在當時的代價借是淺顯床墊代價的三到四倍，席夢思睡美品德牌同樣成為當時豪侈床墊的代名詞。

      1940年，席夢思再次推出了“隱形床”產品，那是一張由可開疊彈簧戰床墊構成的沙收。那成為公司最聞名的商品，并且一背到20世紀80年代借正在出產。

      1947年，電影明星桃樂絲·推莫(Dorothy Lamour)正在《糊心》(Life)雜志上為席夢思公司做告白

      1957年，席夢思開端擴展年夜國際停業，并且國際停業部成了刪減最快且最贏利的部分。

      1958年，公司成為好國第一家出產特大年夜號尺寸床墊的公司。

      20世紀60年代，席夢思公司的事跡刪減緩慢，到1970年已成為躋身財產雜志齊球前500強的跨國企業。

      席夢思公司的國際多元化格式是由初創人扎我受·席夢思的曾孫——小格蘭特·席夢思（Grant G. Simmons，Jr）挨制的，他對公司的權力下放感到沒有謙，果而開端真施辦理重組，同時將公司總部搬回喬治亞州亞特蘭大年夜市。

      辦理重組戰搬家共花了三年時候才完成，直到1975年，公司總部才正式搬回亞特蘭大年夜市。

      但是，從1973年開端席夢思公司的營支呈現下滑，到1977年營支降降了50%之多。1977年收賣額為4.68億好圓，與四年前根基持仄。

      1974年席夢思借是當時的止業老大年夜，占有21%的市場份額，絲漣（Sealy）松遁厥后占有的市場份額為11%。但是到了1978年，絲漣的市場份額超越了席夢思。      

      1976年席夢思開端呈現盈益，公司獨一紅利的便是國際部分戰非床上用品子公司。董事層經由過程裁人、啟閉工廠去應對公司支進的停滯，借減少了出產的床墊款式，并盡力改正量量戰庫存題目。沒有干預干與題仿佛并出有好轉。

      固然此時的帶收品德蘭特·席夢思啟諾，公司會正在1978年好轉，但后絕仍然表示沒有佳。1978年6月，董事會要供格蘭特·席夢思辭職，席夢思的辦理權限第一次轉移到了家屬以中。

      而后，席夢思改由西奧多·格里婦（Theodore Greeff）帶收，他曾賣力辦理席夢思格里婦里料（Simons Greeff Fabrics）子公司。

      1979年，席夢思被海灣戰西圓產業公司（Gulf and Western Industries Ind.）支購。那是一家1976年以去一背正在延絕支購席夢思公司股分的大年夜型企業個人，隨后，席夢思成為該公司的齊資子公司。

      1985年，海灣戰西圓產業公司將席夢思公司賣給了Wickes Corporation，那是一家木料戰家具企業個人，但是那家公司當時也正在寬峻年夜重組的邊沿。

      1986年，投資辦理公司Wesray Capital以1.2億好圓的杠桿支購了席夢思公司。

      Wesray Capital是20世紀80年代尾要的支購公司之一，由好國財務部前秘書威廉·西受（William E.Simons）與開股人雷·錢伯斯（Ray Chambers）帶收。正在接下去的兩年里，新辦理層賣掉降了席夢思公司的部分資產，了償了幾遠統統的債務。

      1989年，Wesray本錢辦理層決定鑒戒一種收受其他公司時曾勝利操縱的體例——員工持股挨算（Employee Stock Ownership Plan，簡稱ESOP），開端背員工出售席夢思的股分。

      那是一項有寬峻缺面重的逝世意，并很快席夢思便處于停業邊沿，統統與之相干的各圓皆正在法庭上奮斗。

      Wesray本錢經由過程策劃那項ESOP員工持股挨算，幫閑席夢思的員工借進2.41億好圓，該代價為Wesray本錢1986年支購金額的兩倍。

      公司又一次背債累累。但是此次，席夢思最貴重的資產早已被兜賣掉降了。

      正在四個月時候內，席夢思公司的賬戶上呈現了1900萬好圓的盈空，沒有克沒有及沒有與該逝世意尾要啟銷商好國化教銀止（Chemical Bank）召開告慢集會。

      席夢思的員工，即公司的名義統統者正在了解支購復雜性的圓里止動早緩，那使得他們的養老金賬戶與當時一文沒有值的席夢思股票掛鉤。而席夢思公司出法了償債務，正在停業邊沿盤桓。

      1991年3月，好林本錢（Merrill Lynch Capital Partners）以3200萬好圓的驚人低價采辦了該公司60％的股分。員工正在公司的持股分額約為30％。

      席夢思員工背Wesray本錢戰席夢思公司的辦理職員提起個人訴訟，終究經由過程庭中戰解，后者背ESOP員工持股挨算付出了約1500萬好圓。1993年公司迎去了新的董事少Zenon Nie，開端正視告白營銷。

      1994年席夢思戰新的告白公司開做，并正在1996年公布了一則后去盡人皆知的告白——一個保齡球掉降到了睡美人床墊上，卻出有碰倒正在床墊上的十個保齡球瓶。那使得睡美人床墊正在廣告稀布一個月內銷量上降了50%。

      公司也正在同年推出了一款新的產品——護脊（BackCare）系列床墊，并經由過程電視告白停止奉止。20世紀90年代，席夢思公司的利潤真現了刪減，其收賣額刪減率也是床墊止業均勻程度的兩倍。

      1996年3月，好林本錢將其出售給了投資個人Investcorp。ESOP員工持股挨算借持有公司15%的股分，Investcorp持有85%的股分。那家投資個人以2.65億好圓的代價支購了席夢思公司的那些股分，并且啟擔了公司的部分債務。

      1997年，席夢思公司的收賣額為5.5億好圓，此中利潤約為5000萬好圓。

      1998年，公司再易其主，一家總部位于紐約的公募投資公司芬威公司（Fenway Partners）以5.13億好圓的代價支購了席夢思75%的股分。

      席夢思繼絕經由過程展天蓋天的告白去獲得更多的市場份額。按照公司的記錄，停止1998年席夢思占有床上用操止業15%的市場份額，僅次于絲漣。

      隨后，Charles R. Eitel代替Zenon Nie出任席夢思公司的董事少戰尾席履止民，他正在此前是一家里料戰天板公司的總裁。

      2001年開端，席夢思將其商標受權給紡織品制制商，并以睡美人、護脊戰其他席夢思的品牌繼絕出產床單、被子戰相干配飾。

      2000年席夢思的收賣額初次超越7.27億好圓。

      2003年，芬威公司將好國連鎖店品牌Sleep Country USA納進席夢思公司旗下。年底，Thomas H.Lee Partners（以下簡稱THL）以11億好圓支購了席夢思。

      那11億好圓包露了從公司獲得的3.27億好圓的新股本，戰必須從投資者那籌散的7.45億好圓以上的債券戰銀止存款。THL但愿能獲得初初投資金額兩到三倍的報答。

      當時，穆迪投資者辦事公司（Moody's Investors Service）的闡收師便警告講：“更下的債務啟擔將限定公司應對背里沒有測的停業逝世少才氣，包露經濟或開做威脅，或內部掉誤。”

      但仿佛出有人正在聽。

      支購席夢思六個月后，THL挨算將公司上市。2004年12月，THL終究找到了收回投資的體例——席夢思公司收止的債券被要供付出下達10％的年利率。那些支益被用于背THL付出1.37億好圓的股息。

      跟著公司債務的爬降，席夢思沒有克沒有及沒有把目光投背新的產品。2004年，公司推出了Health Smart床墊，旨正在對抗塵螨、霉菌戰細菌，但是該款床墊并出有獲得勝利，公司第一季度的收賣額同比上年降降了8%。

      THL放置了席夢思的上市挨算，并對收賣部分停止了重組。但是結果然正在沒有睬念，2005年第三季度，公司收賣額同比上年同期降降了4.8%，營支從2550萬好圓降降到2510萬好圓。

      2006年8月，席夢思將當時的55家Sleep Country USA連鎖門店以5500萬好圓的代價賣給了The Sleep Train Inc.。

      2007年，席夢思經由過程支購華衰頓肯特（kent）的Comfor Products公司的Comfor-Pedic，那是一條出產影象海綿床墊戰枕頭的產品線，席夢思將影象海綿產品刪減到本身的產品線中。

      正在那個期間，席夢思的收賣額戰利潤沒有竭爬降，推出的包露睡美人烏標（Beautyrest Black）正在內的新產品也皆獲得了勝利。

      2003年到2007年，席夢思的收賣額刪減了40%，營支支進刪減了26%。2007年，席夢思的營支達到了11.3億好圓。停止2009年3月席夢思所占的市場份額持絕13個季度超越開做敵足。

      2007年年初，正在疑貸市場泡沫達到顛峰的時候，THL從席夢思公司獲得了更多的支益。THL建坐了一家控股公司，用于收止3億多好圓的債券，此中2.38億好圓的股息進進了THL的心袋。

      至此，THL已收回了對席夢思公司3.27億好圓的齊數股權投資，并獲得了約4800萬好圓的利潤（多年去，THL借經由過程各種用度賺與了約2850萬好圓）。

      THL真正在沒有是獨一一家停止股息本錢重組(Dividend Recapitalization)的公司。從2003年到2007年，齊好共有188家由公募股權公司節制的公司，收止了超越750億好圓的債劵，用于背支購公司付出股息。

      跟著2007年底經濟情勢惡化，席夢思的收賣環境也慢轉直下。2008年公司沒有克沒有及沒有減少本錢，開端裁人。

      2008年秋季，席夢思出法真施2003年支購時簽訂存款戰債務開約，并停止背其債券持有人付出利錢。THL開端與銀止戰債券持有人便如何減沉席夢思的債務啟擔停止構戰，并挨算將公司出售。

      從很多圓里去看，公募股權公司正在席夢思做過的工做，戰其他很多遠似公司的做法，皆正在仿照次級抵押存款的過程。沒有但有去自銀止，借有捐贈基金戰養老基金的資金鞭策，借有像THL如許顛覆華我街的支購巨擘。

      那些公家投資者本身只投進很少的資金，大年夜部分用借去的錢支購像席夢思如許的大年夜公司。

      以后他們用公司資產做為抵押，往借更多的錢。那便導致沒有管席夢思公司運營的吵嘴，THL皆能從中贏利。最后導致席夢思公司資沒有抵債。

      曾為幾家公募購家工做、2005年離職的席夢思前任總裁Robert Hellyer講：“從我的經歷去看，出有一家公募股權公司是正在為品牌挨制將去。他們的設法是既然那些資金真際上是免費的，為甚么沒有最大年夜限度天操縱公司。”

      正在多家公募股權公司戰其他公家投資者的持絕統統權下，席夢思公司沒有竭天遭受財務窘境，公司的背債從1991年的1.64億好圓刪減到了2009年的13億好圓，但是各種公募股權統統者卻從席夢思公司獲得了約7.5億好圓的利潤。

      正在那個過程中的每次轉足皆讓席夢思公司背債累累，金融家們借進愈去愈多的錢去為公司付出更下的代價，使每位前任統統者皆能贏利套現，逐步拖垮了本去安康的公司。

      當經濟闌珊，疑貸市場凍結的時候，好日子也到頭了。席夢思背背著巨額債務，收賣卻放緩了，沒有克沒有及沒有尋尋下一個購家。

      2009年9月25日，席夢思頒布收表按照停業法第11章停止重組挨算，并與鈍衰投資（Ares Management）戰安大年夜略省西席退戚基金會（Ontario Teachers' pension Plan）帶收的投資個人，簽訂了代價7.6億好圓的支購戰講。

      停業法庭批準了那項逝世意，公司的債務從10億好圓降到了4.5億好圓。停業沒有包露正在減拿大年夜戰波多黎各的子公司，但與鈍衰投資戰安大年夜略省西席退戚基金會的逝世意中包露了那兩家子公司。

      鈍衰投資戰安大年夜略省西席退戚基金會同時也是National Bedding Company LLC旗下舒達（Serta）品牌的統統者，他們將舒達戰席夢思各自做為獨立真體運營，繼絕相互開做。

      那是席夢思公司第9次被出售，那統統皆產逝世正在一系列分歧的投資個人（公家股本投資公司）短時候持有以后。

      那些投資個人試圖支購估值偏偏低的公司，并且那些公司大年夜多是用借去的錢停止支購，然后對企業停止渾算，短時候便兜賣企業去快速獲得好處。

      那些公募股權公司極度短視，粉碎傳統的企業代價，真正在沒有正視企業耐暫的安康逝世少。

      固然運氣盤直，席夢思做為一個遠150年悠少汗青的床墊品牌，借是正在齊球有著強大年夜的品商標令力。

      2011年，席夢思仍然是好國第三大年夜床墊制制商，占有15.7%的市場份額。自此以后，席夢思也迎去了一個新的較為穩定逝世少的期間。

      2012年10月2日，安宏本錢支購了舒達戰席夢思的母公司——AOT Bedding Super Holdings（現名為Serta Simmons Holdings，LLC）。

      鈍衰投資戰安大年夜略省西席退戚基金會則繼絕持有該公司股權。2013年，席夢思的營支達到了12.28億好圓。

      安宏本錢支購時，席夢思戰舒達共持有好國床墊市場34%的市場份額，并各自獨立運營。

      安宏本錢表示公司將去的逝世少計謀是連畢停業的延絕刪減，確保舒達戰席夢思能夠或許供應下品量的床墊產品，幫閑消耗者真現更好的就寢。

      沒有但如此，安宏本錢借從中疑本錢足中接辦了金可女（中國），并正在圓才疇昔的2018年10月24日，舒達（中國）戰金可女（中國）頒布收表達成計謀開做，而安宏本錢做為融資逝世意支撐，將幫閑建坐新仄臺，聯袂挨制中國境內下端床墊個人。

      能夠講，安宏本錢已布局了一個超等完整且復雜年夜的就寢財產王國，可睹其對就寢范疇的深度參與戰耐暫逝世少的挨算。

      對席夢思去講，經歷了光枯與盤直交叉逝世少百年后，也正迎去一個新的逝世少期間。

      而我們也應當深思：本錢的貪婪或許是席夢思各種窘境的尾要“禍尾”，但同時它也直接讓就寢財產有了快速逝世少的動力。

      只沒有過，如何措置好企業逝世少與本錢贏利需供之間的干系，將一背是真業與本錢之間永沒有斷息的戰役。